2026年广东电力市场半年报告：规模扩张与盈利分化并存

一、市场总体概况

2026年上半年，广东电力市场在交易规模、用户数量、系统负荷等多个维度实现稳步增长。据广东电力交易中心发布的《2026年广东电力市场半年报告》[1]显示，1至6月广东电力市场直接交易电量达2413.0亿千瓦时，同比增长16.2%；全社会用电量4714.8亿千瓦时，同比增长8.8%；最高系统负荷1.74亿千瓦，同比攀升13.7%。截至6月底，累计注册经营主体达141725家，同比增长23.1%，年内新增7667家。

然而，市场规模持续扩大的同时，售电行业正经历着前所未有的盈利压力。500家参与零售交易的售电公司中，盈利202家、亏损298家，亏损面接近60%。这一结构性矛盾值得深入分析。

二、电力市场运行特征分析

（一）现货市场价格波动剧烈，价格信号灵敏

上半年，广东现货市场日前加权均价为0.4026元/千瓦时，每日均价最高触及0.6779元/千瓦时，最低下探至0.0907元/千瓦时。实时市场加权均价为0.4170元/千瓦时，每日均价最高达0.9785元/千瓦时，最低为0.0405元/千瓦时。价格信号灵敏反映了一次能源价格和供需形势变化。

发电侧报价分化同样显著：煤电平均报价0.3892元/千瓦时，气电平均报价0.8177元/千瓦时，新能源平均报价为-0.0350元/千瓦时。新能源在特定时段出现负报价，反映了可再生能源发电的边际成本优势和消纳压力。

（二）中长期市场发挥“压舱石”作用

上半年用电侧结算电量中，中长期合约电量占比达89.5%，均价为0.3772元/千瓦时；现货偏差电量占比为10.5%，均价为0.2772元/千瓦时。中长期市场有效发挥了稳定价格预期的基础性作用，约九成市场电量通过中长期合约提前覆盖。

从交易周期来看，年度交易电量1657.6亿千瓦时，均价0.3721元/千瓦时；月度交易电量457.4亿千瓦时，均价0.4002元/千瓦时。多层次的交易品种设计为市场主体提供了灵活的风险管理工具。

（三）市场结构总体竞争充分

发电侧市场集中度HHI指数处于1060至1233之间，平均值1145，属于“低集中寡占型”市场结构；用电侧HHI指数处于361至431之间，平均值381，属于“竞争型”市场结构。发电侧Top4指数平均值54%，用电侧Top4指数平均值30%，总体维持了主体多元、竞争充分的格局。

三、售电市场盈利困境解析

（一）批零价差几近归零

零售用户电能量电费结算均价为0.4074元/千瓦时，剔除变动成本补偿、峰谷平衡分摊等度电分摊合计0.0328元/千瓦时后，零售用户电能量电费结算均价约为0.3746元/千瓦时。而用电侧总结算均价为0.3749元/千瓦时。批零两侧的价差空间在现货价格剧烈波动中被快速挤压，成为导致近六成售电公司亏损的直接原因。

（二）不同类型售电公司分化明显

从售电公司类型来看，发电背景售电公司32家，零售电量占比57.2%，度电获利0.0066元/千瓦时；电网背景售电公司12家，零售电量占比1.3%，度电获利0.0045元/千瓦时；独立背景售电公司456家（占比超九成），零售电量占比41.0%，度电获利仅0.0002元/千瓦时。独立售电公司在数量上占据绝对主导，但盈利能力显著落后，反映了缺乏上游电源支撑的独立售电公司在当前市场环境中的竞争劣势。

四、风险管控与信用体系建设

面对大面积亏损带来的履约风险上升，广东持续强化“逐日盯市”监测机制。上半年，累计对67家次触发红色预警的售电公司督促追加履约担保共计3316.55万元，并对4家存在重大履约风险的售电公司启动违约处置程序。

截至6月30日，525家售电公司合计信用额度82.71亿元，其中履约担保覆盖的担保信用额度74.33亿元，根据信用评价等级赋予的无担保信用额度8.38亿元。按照履约风险评估模型进行动态量化评估，售电公司合计履约风险为14.58亿元。

信用评价方面，截至6月底共有201家售电公司参与评价，其中AAA级46家、AA级77家、A级68家、B级3家、C级5家、D级2家。期间1家售电公司因未按时支付交易服务费，信用等级由AA级下调至A级。[2]

五、未来趋势研判

趋势一：行业洗牌加速，专业化能力成为分水岭。 

近六成亏损叠加“逐日盯市”的严格监管，缺乏核心交易能力和风险管控能力的中小售电公司将加速出清。AAA级仅46家、D级2家的信用评价分布已预示了分化趋势。

趋势二：发电背景售电公司优势将进一步扩大。

 发电背景售电公司凭借上游电源优势，度电获利是行业平均的近1.7倍。随着市场对中长期合约签约能力的要求越来越高，“源荷联动”的优势将更加凸显。

趋势三：独立售电公司须向精细化运营转型。 

独立售电公司数量占比超九成、盈利却最薄，说明单纯靠“赚差价”的模式已难以为继。未来需要在负荷预测、曲线管理、绿电组合、需求响应等增值服务上构建差异化竞争力。

趋势四：绿色电力市场持续扩容。 

上半年省内绿电交易成交39.7亿千瓦时，绿电环境价值结算电量33.7亿千瓦时。随着分时绿电交易机制的建立和跨经营区绿电交易的常态化开展，绿电市场将为售电公司提供新的增长空间。

六、结语

2026年上半年广东电力市场的核心矛盾可以概括为：市场在变大，利润在变薄，能力在变贵。从“跑马圈地”到“精耕细作”的转型已成为行业共识。对市场主体而言，未来的竞争将不再是简单的价格竞争，而是交易能力、风险管控能力、用户服务能力、绿色电力资源整合能力的综合较量。